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从存贷比看调控放松的能力较好

2020-11-20 来源:

和讯特约

三季报银行业整体存贷比过高。大部分上市银行的存贷比均已明显接近规定的75%的监管红线要求。中小上市银行的存贷比均在70%以上,其中部分银行离75%的监管要求仅一步之遥,如(,)为74%,(,)为74.6%,而(,)更是突破75.5%!甚至是五大行中的(,)和(,),其存贷比压力也较大,分别为72%和72.8%。

调控放松可能演变为“有心无力”。下阶段,若存款不能及时回流银行,因为存贷比问题,银行的贷款投放规模很可能将受到非常明显的遏止,从而不断低于市场预期(9月份的4700亿元已低过一次,只是市场没有警觉)!这很可能导致万众期待的“调控放松”成为“镜中花,水中月”,不只是放不放松的问题,而进化成有没有能力放松的问题。

2005年上半年的历史经验。当朝鲜通过各种方式庆祝和宣示拥核。但是时银监会全力落实要求商业银行资本充足率达到8%,而当时非美国通用会计准则摊薄每股ADS净利润同比增长22.5%大部分银行的资本充足率都只在8%的边界水平上,严重缺资本支持,因而无法放出足够多的贷款,最终给实体经济运行造成了显著的伤害。2004年四季度到2005年上半年,贷款余额增速平均仅为13.3%,而2004年前三个季度该增速平均达到18%之高。贷款增速的下滑十分明显!

10月信贷数据是重要的试金石。其实,9月份新增贷款4700亿元的数据已经大幅度的低于市场预期,很可能就已经是一个信号。若即将公布的10月份信贷数据再次明显低于市场预期,我们以上的猜测则极有可能成立,这对实体经济运行相当不利的。因此,请高度重视10月份信贷数据这个试金石!

对于权益市场而言,如果10月信贷数据验证上述逻辑,那么实体经济所遭受的不利冲击,将形成对权益市场的负面影响;对于债券市场而言,将继续构成对利率产品的基本面利好环境。

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